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博弈猪肉板块需知的几条逻辑!

发布时间:2020-04-07 21:30    来源媒体:和讯

温馨提示:文章提及个股仅供参考!不构成具体买卖建议

一、指数回顾与点评

沪指涨2.05个点,创业板指涨3.31个点,各指数出现跳空高开走势,并且全天基本面没有出现大幅回落,强势程度可见一斑,同时,量能上也有明显放大,资金进场欲望提升。指数前期已经修复5日和10日两条均线,今日跳空高开强势修复20日均线,由于日内已经站上20日均线,将会减少后市由于20日均线下行造成的震荡,指数本周进一步上攻的可能性暂时未能看到,但是由于日内强势的走势,可以在本周维持强势震荡的走势,仓位上建议建议以6成仓位参与至本周的博弈中。

人气龙头金健米业(600127,股吧)高位6连板进一步推高市场赚钱效应,而赚钱效应会诱发场外资金进场,另外一支人气个股航天长峰(600855,股吧)高位同样出现良好的持续性,高位个股连板使到市场资金敢于挖掘题材并沿着主线纵深炒作,目前投资者可以适当延长持仓的时间,立足于5日均线之上进行持仓,方向上日内震荡调整的科技板块以及农业板块的分歧机会都可以重点关注。

二、猪肉板块的中线逻辑

3月31号的文章中,对于农业板块的逻辑梳理其实有将猪肉板块的中线思考纳入其中,但是并未做详细的论述,而炒作的地位上也仅仅局限于农业板块的其中一条辅助炒作的分支去看待,但是猪肉板块的演绎有较之于农业之外更加深远的行业内部逻辑,该逻辑有望成为后市猪肉板块进一步拉涨的核心原因,而若中线博弈该方向,需要对这部分逻辑有所了解。

短期博弈利润高增长,中期立足非洲猪瘟背景下行业集中度的预期,传统周期行业重新焕发成长性。

在短期的博弈中,影响养殖板块盈利的因素包括行业周期(猪价)、出栏量(成长)、头均盈利能力(成本)。当前阶段,生猪养殖板块进入利润释放阶段,在盈利周期拉长的背景下,企业的利润高增长成为当前养殖股投资的核心。在高盈利方面,由于全国能繁母猪整体补栏积极性低迷,预计未来3年猪价高位运行。而在出栏量上,以牧原股份(002714,股吧)以及正邦科技(002157,股吧)为例,相较于18年,19年猪瘟蔓延的时间,牧原股份的出栏量由1101万头小幅下降至1025万头,而正邦科技则有553万头逆势增加至578万头,同时在价格上面的上涨则能够完全抵消出栏量的下降。

而在养殖成本上,以19年四季度为例,牧原养殖成本13.8元/公斤;新希望自养养殖成本13元/公斤左右,新希望作为后进入者,形成聚落式养猪模式,防疫水平突出,超市场预期。2020年在养殖成本,各猪企的养殖成本在15块一公斤左右,相较于市场的销售价格有较为明显的利润空间。在19年第一季度净利润为负的情况下,今年第一季度净利润有大幅增加的预期,一季报同比改善也成为了短期猪肉板块博弈的重要推手。

中期逻辑上,疫情、环保政策等将抬升生猪养殖产业的技术门槛,导致中小散养户加速退出,行业集中度加速提升。从2001年开始,2011年-2012年,伪狂犬病、猪流行性腹泻、猪传染性肠胃炎等疫病的爆发导致仔猪高死亡率,次年中小规模养殖场数量开始下滑,大型规模养殖场数量加速上涨。2014-2015年,生猪养殖产业环保力度加大,小养殖户面临禁养限养,中小规模场户数持续减少,大规模养殖场发展加速。

下面两幅图明显可以看到中小养殖户加速出清而大型的猪企获得进一步的发展,而此次非洲猪瘟的对于行业格局的影响与前两次事件相似,使到中小规模养殖户加速出清。

其次,非瘟疫情将导致行业集中度进一步加速集中, TOP10市占率有望达到40%-50% 。2010年以来,温氏股份(300498,股吧)和牧原股份两大龙头生猪出栏量持续走高,市占率也持续抬升。但截至2018年,温氏股份的市占率也仅仅只有3.21%,牧原股份市占率仅1.59%,两家合计不超过5%;而2018年,美国最大生猪养殖企业斯密斯菲尔德出栏量1685万头,占全美生猪出栏量(13257万头)比重约13%。相较于美国以及俄罗斯等市场,中国头部猪企有较大的成长空间。

另外,集团企业防疫优势突出,逆势敢于扩张,集团养殖企业相比而言:资金更为充裕、资产改造更加迅速和充分、技术人员更加专业、管理体系更加健全,从而在非洲猪瘟疫情的防控方面具有显著的相对优势,从2019年四季度来看,全国能繁母猪仍然在筑底过程,但是随着集团企业防疫能力的提升,其能繁母猪数量开始快速扩张,以牧原股份和正邦科技为例,其能繁母猪存栏量在2019年四季度增速分别达到42%和43%,且预计2020年能繁母猪均将有望翻一番。

集团化企业各个方面的优势使其抗击猪瘟疫情过程中游刃有余,韧性十足,同时,猪瘟对于中小养户必然是重创的,中小散户加速出清是大概率事件,着眼于更大的中期逻辑,非洲猪瘟背景下头部公司市场占有率的提升是支撑猪肉板块中期继续走强的逻辑。

春江水暖鸭先知,资金总是机灵的,目前猪肉板块整体走势上已经回升至箱体的上方,同时在均线修复上目前已经修复了所有均线,结合中期的逻辑看,突破前期留下的高点是大概率事件。

三、明日展望

震荡背景下的反弹,轮动也是典型特征,明日农业分歧,科技回马枪说不定也是一个剧本,总的来说,行情回暖,筹码别轻易丢掉,仓位轮动操作提升资金利用效率也不失一个好办法。这次,主动把车门焊死,先别下车,让车再飞一会。

四、寄语

时刻提醒自己什么是你不能把握的,特别是在获得让自己都觉得欣喜的成功后,因为成功会让你觉得自己无所不能,当你看不到危险的时候,它已经来到你的身边。大多人类很难遵守规律法则,对动物来说是一种简单的习性,冷血杀手鳄鱼,不会追击,却能在某段河的隐蔽处静静等待食物撞到嘴边。交易就是需要这样的简单法则,凡是食物链高阶的杀手都具有种空灵的心境,保留在两次出击的中间,而人要领悟此种境界却要身经百战。认知范围外的钱,不会长期赚取,能力之外的事,别轻易去管!

下图可以痛快一笑,但可别忘记体味一下过中深刻的道理。

在错误的方向上,停止就是进步!

顺势者,事半功倍!逆势者,举步维艰!

基本面带领我们穿越一个又一个周期!

 

本文首发于微信公众号:易选股。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:王治强 HF013)

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